被譽(yù)為“世界第一門”的蘇州東方之門

廣東痛失4年“老大”，江蘇首奪冠！

截至2018年7月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)312家，其中已過會(huì)27家，未過會(huì)285家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)279家，中止審查企業(yè)6家。

據(jù)價(jià)值線研究員統(tǒng)計(jì)，今年以來，中國(guó)各地區(qū)IPO排隊(duì)企業(yè)前五名分別是：江蘇52家，廣東50家，北京40家，浙江38家，上海23家。

截至2018年7月20日，今年以來共有69家企業(yè)成功IPO，各省市的分布：江蘇14家、廣東11家（其中深圳6家）、浙江10家、上海7家、北京4家、四川4家。湖北3家，西藏、貴州、安徽、福建、湖南、新疆各2家。河北、天津、江西、廣西各1家。東北三省、山東等13個(gè)省、市、自治區(qū)0上市。

今年以來共有69家企業(yè)成功IPO，各省市數(shù)量分布圖

自2014年IPO重啟后，廣東作為GDP第一大省、資本市場(chǎng)第一大省，IPO數(shù)量連續(xù)4年位居全國(guó)首位。今年以來首次被江蘇趕超，以11家之?dāng)?shù)屈居第二。 

若以籌資額計(jì)算，今年上半年，廣東、江蘇、四川、福建、上海分列前五。其中，廣東首發(fā)募資336.12億元，江蘇首發(fā)募資141.51億元，四川首發(fā)籌資88.81億元，分列前三。

近日，浙江省并購聯(lián)合會(huì)發(fā)布了《2018年上半年浙江A股發(fā)展報(bào)告》稱，浙江新增IPO數(shù)量排全國(guó)第三，但平均首發(fā)募資只有4.33億，全國(guó)倒數(shù)第一，平均市值也只有60.1億，延續(xù)了“小而精”的特點(diǎn)，如深耕特種紙業(yè)的仙鶴股份、浙江建筑設(shè)計(jì)行業(yè)第一股漢嘉設(shè)計(jì)等。

“江蘇能有這個(gè)成績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)，既有藥明康德、南京證券、江蘇租賃這些實(shí)力雄厚企業(yè)上市籌資額較大的原因，也因?yàn)榻K的IPO儲(chǔ)備一直較多，剛好上半年有個(gè)爆發(fā)?！苯K一位券商投行人士對(duì)價(jià)值線研究員說。

江蘇GDP總量全國(guó)第二，人均GDP全國(guó)第一，科教實(shí)力排在北京之后全國(guó)第二，在IPO提高審核標(biāo)準(zhǔn)的背景下，江蘇綜合實(shí)力和優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)，2018年上半年IPO發(fā)行家數(shù)和排隊(duì)家數(shù)雙雙超越廣東和浙江，上升為全國(guó)第一。

同樣表現(xiàn)出色的是深圳，今年以來廣東11家新上市公司中，深圳獨(dú)占6家，可見深圳的超強(qiáng)實(shí)力。如果深圳按單獨(dú)的一個(gè)主體排名，可以排在上海之后位列第4名。

一躍進(jìn)前五，四川勢(shì)頭最猛

價(jià)值線研究員注意到，自2010年以來，四川省上市企業(yè)數(shù)量急劇增長(zhǎng)。2010年至2017年新增上市企業(yè)數(shù)量分別是10、5、4、2、13、9、5、3家，共51家。

安永認(rèn)為，受地方政府的政策鼓勵(lì)，四川企業(yè)踴躍赴資本市場(chǎng)直接融資，四川IPO從宗數(shù)到籌資額都一躍進(jìn)入前五。

“近年以來，四川多次出臺(tái)了省級(jí)、市級(jí)層面鼓勵(lì)企業(yè)上市的獎(jiǎng)勵(lì)政策，鼓勵(lì)企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資。對(duì)于總部和主營(yíng)業(yè)務(wù)均在四川的企業(yè)，一旦完成在A股上市或境外資本市場(chǎng)上市，將獲得省、市、區(qū)（縣）層層獎(jiǎng)勵(lì)。此外，還對(duì)承銷商、保薦商、債券擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，以激發(fā)他們扶持四川企業(yè)融資的積極性。”江蘇一位投行人士表示，目前四川的IPO排隊(duì)企業(yè)依然很多。

據(jù)了解，四川尤其是成都下了很大功夫，近年來不斷優(yōu)化投資環(huán)境，吸引外商投資企業(yè)和東部企業(yè)到四川投資發(fā)展。這些都成為四川IPO企業(yè)增加的最重要原因。

近年來，成都的宣傳口號(hào)，也從旅游型的“一個(gè)來了就不想走的城市”變成創(chuàng)業(yè)型的“成都，都成”。

東北、山東、重慶等0上市

價(jià)值線研究員發(fā)現(xiàn)，今年以來有13個(gè)省區(qū)或直轄市暫無IPO，如黑龍江、遼寧、吉林、山東、山西、內(nèi)蒙古自治區(qū)、青海、云南、甘肅、寧夏、重慶等。

東北三省2017年GDP總和是5.54萬億元，超過第4名浙江省的5.17萬億元。然而整個(gè)東北三省今年以來沒有一家上市，浙江今年以來首發(fā)上市公司為10家。

上市公司家數(shù)是一個(gè)省份經(jīng)濟(jì)質(zhì)量高低的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，比GDP數(shù)據(jù)更可靠。山東省作為GDP全國(guó)第三的大省，其上市公司擁有數(shù)僅列全國(guó)第六，說明經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不理想。近期社會(huì)上有一種擔(dān)憂，山東的東北化。今年以來山東IPO零收益，與東北三省同等待遇，又為山東的東北化提供了一個(gè)佐證。

直轄市重慶、云南均為0。

大發(fā)審委27次按“暫停鍵”

排隊(duì)企業(yè)數(shù)半年降逾四成

自大發(fā)審委成立履職以來，不僅提高了對(duì)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)性等方面的關(guān)注度，更對(duì)規(guī)范性問題、內(nèi)控、信披乃至環(huán)保等各方面進(jìn)行了嚴(yán)格審核，這不僅使當(dāng)下IPO過會(huì)率偏低，出現(xiàn)多起“臨門取消”現(xiàn)象也可以預(yù)見。

自去年10月新一屆發(fā)審委履職后，先后已有26家次首發(fā)企業(yè)臨上會(huì)前遭暫緩表決或取消審核，若再加上臨時(shí)取消審核發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）的小米集團(tuán)，則數(shù)量達(dá)到27家次（見下表）。

價(jià)值線研究員了解到，A股IPO“臨門取消”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)的背后，一方面源于大發(fā)審委的從嚴(yán)審核。數(shù)據(jù)顯示，截至最新，自其履職以來，已有79家企業(yè)遭到否決，通過審核的僅為114家。以此計(jì)算，大發(fā)審委任內(nèi)的IPO通過率僅為59.07%。

另一方面具體至不同的公司，原因又各有差異，甚至一些特定行業(yè)出現(xiàn)了相同的情況。7月3日，青島農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司因“尚有相關(guān)事項(xiàng)需進(jìn)一步核查”，宣布取消審核。

僅用了半年時(shí)間，A股等待排隊(duì)上市的企業(yè)數(shù)量便下降了逾四成。

這是最近發(fā)布的《安永中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告：2018年上半年》中的一項(xiàng)數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，A股IPO堰塞湖有效緩解，等待上市的企業(yè)數(shù)量從2017年底的519宗下降至2018年6月22日的307宗。

對(duì)于IPO“堰塞湖”有效緩解的原因，安永認(rèn)為，是審批從嚴(yán)和加速同時(shí)推進(jìn)的結(jié)果。

A股IPO企業(yè)發(fā)審情況

“2018年下半年A股IPO活動(dòng)受多方面因素影響。一方面，審核保持嚴(yán)格，IPO發(fā)行速度料保持平緩。另一方面，A股正式納入MSCI，吸引海外資金進(jìn)入內(nèi)地資本市場(chǎng)。滬倫通也有望在2018年年底前實(shí)施。‘全流通’試點(diǎn)及新的上市制度將繼續(xù)增加香港市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地和創(chuàng)新企業(yè)的吸引力，預(yù)計(jì)下半年會(huì)迎來首批新經(jīng)濟(jì)及非盈利生物科技公司上市。”安永審計(jì)服務(wù)合伙人袁勇敏認(rèn)為，首家CDR上市和以CDR方式回歸A股企業(yè)有望下半年陸續(xù)登陸A股市場(chǎng)。

一、核發(fā)批文

7月20日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核發(fā)了1家企業(yè)的上市批文，為創(chuàng)業(yè)板。詳情如下：

二、IPO上會(huì)審核

（一）本周上會(huì)企業(yè)（5家）

7月17日有5家企業(yè)上會(huì)，其中3家通過，2家被否。詳情如下：

（二）下周上會(huì)企業(yè)（5家）

7月24日有5家企業(yè)上會(huì)，其中1家中小板，4家創(chuàng)業(yè)板。詳情如下：

三、預(yù)先披露更新

7月20日有2家企業(yè)預(yù)先披露更新，其中1家主板，1家創(chuàng)業(yè)板。詳情如下：

四、新股申購

截至7月26日，共有1只股票可供申購。詳情如下：

五、過會(huì)待發(fā)

截至7月20日，共有過會(huì)未拿文企業(yè)27家，其中主板13家，中小板9家，創(chuàng)業(yè)板5家。詳情如下：

（一）主板企業(yè)（13家）

（二）中小板企業(yè)（9家）

（三）創(chuàng)業(yè)板企業(yè)（5家）

六、IPO最新排隊(duì)

截至7月20日，IPO排隊(duì)企業(yè)券商排行榜中，中信證券31家位列第一，中信建投26家位列第二，廣發(fā)證券25家位列第三。

七、終止審查

7月16日有1家企業(yè)終止審查，2018年至今有149家企業(yè)終止審查。